35crmo合金鋼管期價不宜追空

最新宏觀數據顯示，70大中城市房價有65個城市環比上漲，環比價格變動中，最高漲幅為5.8%，最低為下降0.5%。1-4月房屋新開工面積同比增長21.4%，增速比1-3月的19.2%提高2.2個百分點，商品房銷售面積增速為2013年4月份以來的最高值。4月份房地產投資增速同比增長9.7%，成為近期大部分低于預期的經濟數據中難得的亮點。從35crmo合金鋼管行業化解產能過剩實施方案來看，各地“十三五”期間分年度的產能壓減退出計劃較為明確，而《交通基礎設施重大工程三年行動計劃》中指出，2016年-2018年將重點推進鐵路、公路、水路、機場、城市軌道交通項目涉及總投資4.7萬億。宏觀政策從供給側出清產能，平穩需求，緩解供需矛盾，將有效提升35crmo合金鋼管價格底部。

盡管(guan)近(jin)期鋼(gang)(gang)價快(kuai)速下(xia)跌，但由于35crmo合金鋼(gang)(gang)管(guan)廠一(yi)直維(wei)持(chi)爐(lu)(lu)料(liao)低庫存(cun)，加上(shang)上(shang)游爐(lu)(lu)料(liao)價格(ge)同比(bi)下(xia)跌，鋼(gang)(gang)廠利(li)潤依然可(ke)觀。鋼(gang)(gang)廠盈(ying)利(li)面維(wei)持(chi)在85.89%，僅比(bi)最高點回(hui)落(luo)1%左(zuo)(zuo)右(you)，利(li)潤略有下(xia)滑(hua)，但粗略估計還是可(ke)以達到200元/噸左(zuo)(zuo)右(you)。相比(bi)鋼(gang)(gang)廠的(de)(de)盈(ying)利(li)水平(ping)和創(chuang)新高的(de)(de)粗鋼(gang)(gang)日(ri)均產(chan)(chan)量，高爐(lu)(lu)開工率回(hui)升速度緩慢，主(zhu)要(yao)源于銀行(xing)部分過(guo)剩產(chan)(chan)能的(de)(de)信(xin)貸限制(zhi)，以及(ji)供給(gei)側改(gai)革背景(jing)下(xia)，地方政府(fu)對鋼(gang)(gang)廠復(fu)產(chan)(chan)的(de)(de)嚴格(ge)控制(zhi)。

鋼(gang)材現(xian)貨價格持(chi)續大幅升水與期(qi)(qi)貨價格，即便近(jin)(jin)期(qi)(qi)期(qi)(qi)價主力(li)合約有將(jiang)近(jin)(jin)800元/噸(dun)的(de)回落，但上海地區(qu)現(xian)貨依然保持(chi)200-300元/噸(dun)的(de)升水，并沒有隨著(zhu)期(qi)(qi)價的(de)下跌而(er)回落，因(yin)此現(xian)貨價格對期(qi)(qi)價的(de)支撐有望令(ling)35crmo合金鋼(gang)管(guan)廠期(qi)(qi)價止跌。

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